2023年，光伏行业规模快速增长，同时，光伏产业链价格下跌贯穿全年。中国光伏行业协会的数据显示，去年，多晶硅产量达到143万吨，增长率高达67%；硅片产量为622GW，同比增长67.5%；电池片产量达到545GW，增长率为64.9%；组件产量则达到500GW，增长率高达69.3%。而组件中标价格年底较年初下跌超过40%，跌破1元/W。

出口方面，2023年光伏产品出口量增价减，硅片、电池片和光伏组件的出口量分别达到70.3GW、39.3GW和211.7GW，同比增长分别为93.6%、65.5%和37.9%，去年，光伏组件出口总额484.8亿美元，同比下降5.4%。

在量增价跌的背景下，A股光伏设备上市公司业绩多数录得增长。截至目前，43家已发布2023年年报的公司中，34家营业收入同比增长，27家净利润同比增长。

帝科股份营业收入同比增长155%，净利润同比增长2336.5%，中信博、上能电气、阳光电源等多家光伏设备公司净利润大幅增长。不过，光伏产业链价格持续走低，对部分公司影响较大，如TCL中环净利润同比下滑49.9%，华民股份、航天机电、大全能源等，净利润大幅下滑。

业绩分化，晶科能源、阳光电源等高速增长

2023年，硅料、硅片、电池片和组件环节都经历了大幅度的扩产，无论是行业内玩家，还是跨界而来的新玩家都在大举的扩产。2021年、2022年供求平衡的局面被打破，全产业链产品价格松动，引发行业激烈竞争，有些企业开始压价，抢占市场。有企业凭借先进技术、布局全产业链，以及抢先“以价换量”，实现业绩大增。

P型电池转换效率已近理论极限，N型TOPCon技术的成本优势逐次展现，晶科、天合、隆基、晶澳、阿特斯等老牌企业展开新一轮基于技术变迭，这些公司在本轮竞争中获得优势。

近日，晶科能源披露2023年年报，公司营业收入在上市以来首次突破千亿元大关。

据数据显示，晶科能源2023年实现营业收入1186.82亿元，同比增长43.55%，归母净利润74.4亿元，同比增长153.2%，公司毛利率14.04%，销售净利率6.72%，较前几年小幅提升。

该公司称，收入和净利润的增长主要得益于组件出货量的增加和N型产品占比提升。2023年公司光伏组件出货78.52GW，InfoLink Consulting排名行业第一，其中N型组件出货48.41GW，占比约62%。

晶科能源在年报中表示，2024年年底公司N型电池平均量产效率提升至26.5%，全年预计达成100GW—110GW的年度出货量目标，其中N型出货占比接近90%。

阳光电源在4月22日披露2023年年报，公司营业收入722.51亿元，同比增长79.47%，净利润同比增幅达162.69%。公司销售毛利率和销售净利率同业得到提升，分别为30.36%、13.3%。

该公司称，公司在市场和研发上纵深发力，持续推进产品和服务全覆盖战略，光伏逆变器、储能系统、新能源投资开发等核心业务均实现高速增长。

由于行业特点，虽然两家头部企业业绩均大幅增长，但应收账款和存货高企，两家公司应收账款、存货均超过200亿。其他企业，存货及应收账款亦偏高，例如上能电气营业收入49.33亿，而其应收账款20.91亿，存货13.32亿。

帝科股份2023年营收及利润增长迅速，该公司称，受益于全球光伏市场的强劲需求以及N型电池的快速产业化，帝科股份实现营业收入96.03亿元，同比增长154.94%，净利润3.86亿元，同比实现扭亏。不过这份年报引来深交所的问询，由于帝科股份货币资金相对充足，却借入大额有息负债，资产负债率连续三年上升，深交所问询，公司财务经营是否稳健，并要求公司充分揭示风险。

产业链价格波动，一季度光伏企业业绩承压

几家欢喜几家愁，在部分公司业绩该增长的同时，一部分光伏企业利润大幅下滑，甚至录得亏损，多数亏损及业绩下滑企业主因是，存货减值、产业链价格波动。

TCL中环发布2023年报，公司实现营业收入591亿元，同比减少11.74%；归母净利润34.16亿元，同比减少49.90%。去年前三个季度，TCL中环归母净利为65.8亿，结果第四季度一个季度，就亏掉27.72亿。

公司在年报中解释，业绩下滑是“受光伏产品价格快速下滑、及参股公司股权和金融资产大幅计提的影响”。2023年该公司存货减值影响利润总额-19.9亿元，长期股权投资减值影响利润总额-10.13亿元，合同资产减值损失影响利润总额-855.70万元。

近日，华民股份发布2023年报，虽然营收增长，但净利润大幅下滑，亏损幅度扩大。公司实现营业总收入11.75亿元，同比增长367.71%；归母净利润亏损1.98亿元，上年同期亏损3523.16万元。

该公司称，公司光伏产业产能爬坡，叠加产业链价格大幅波动并持续走低的影响，公司整体盈利能力承压。

2023年，光伏设备企业业绩多数保持增长，但今年一季度，由于竞争加剧，在已经发布一季度业绩的23家中，仅仅9家净利润增长。

天合光能仅在2023年业绩报喜，2024年一季度业绩急转而下。TCL中环在2023年业绩大降后，2024年一季度业绩更是由盈转亏。

根据TCL中环2024年一季报数据，公司实现营业收入99.33亿元，同比减少43.62%；归母净利润亏损8.80亿元，同比减少139.05%；扣非归母净利润亏损10.38亿元，同比盈转亏。在TCL中环看来，整个行业产能过剩已导致产业发展环境发生了根本性改变。

4月25日，天合光能发布财报显示，2023年实现营业收入1133.92亿元，同比增长33.32%；实现归母净利润55.31亿元，同比增长50.26%。2024年第一季度公司营业收入182.56亿元，同比下降14.37%；归属于上市公司股东的净利润5.16亿元，同比下降70.83%。

华宝证券研报认为，2023年，中国光伏产业经历了显著的价格调整，从上游的硅料、硅片到下游的电池片和组件，各类光伏产品的价格相较于年初水平均出现了明显的下滑，目前价格已接近底部，行业正处于去库周期。

对于未来发展，东兴证券认为，海外国家推进本土化战略，全球竞争加剧，同时，各环节产能走向过剩，刺激行业需求向好的同时，也将使产业内企业激烈竞争，进行现金成本的比拼。预计至2024年，中国国内硅片、电池片和光伏组件的产能均将超过1TW一直牛配资，光伏行业各环节的产能规划都进入过剩阶段。即使考虑名义产能的统计中含有部分无效、落后产能，预计主产业链的产能供给能力仍将大幅大于行业需求。